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市場震蕩業內人士建議做好資產配置

2023-08-22 15:11:34 來源：中國證券網

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上證報中國證券網訊（記者陸海晴）今年以來，權益市場持續震蕩，在業內人士看來，對于投資者而言，做好資產配置這件事，在市場的波動中，可以提高持有體驗。數據顯示，采用多元資產配置策略，在預期收益不變的情況下，可以一定程度上降低風險。

《資產配置的藝術》一書作者戴維?達斯特曾經舉過這樣一個生動的例子。2000年，他受邀為一家互聯網公司的創始人提供投資建議，即將一部分資金轉化為一個多元化的資產配置計劃。然而這位創始人拒絕聽從戴維的提議，堅持重倉科技股，并對戴維說：“我的20億美元凈值會變成100億的，你就等著瞧吧。”可惜的是，隨著科技股泡沫的破裂，這位創始人的資產大幅縮水。

業內人士表示，如果只持有高風險的單一資產，可能會使自己暴露在較大的風險之中。以滬深300全收益指數為例，數據顯示，截至2023年6月30日，該指數近10年的年化收益率約為8%，年化波動率約為20%。對于風險承受能力相對較低的投資者來說，會坐上“過山車”，投資體驗比較差。而若是單純為了規避風險，將全部資金投資于低風險的單一資產，又會面臨收益偏低的結果。對于風險偏好較高、想要通過長期投資獲取更高收益的投資者來說，還是無法滿足其需求。

究竟如何在預期收益不變的情況下降低風險，或者在風險不變的情況下提高預期收益？業內人士表示，資產配置即可以實現這一目標。假設有3種資產，分別是現金資產A、風險資產B和風險資產C，B和C兩種資產之間的相關性用相關系數來表示。如果相關系數等于1，意味著兩種資產完全正相關；如果相關系數等于0，意味著不相關；如果相關系數等于-1，則意味著完全負相關。

設定B和C的相關系數為0.5。從結果來看，如果AB兩種資產組合在一起，該組合的預期收益率為6%，而波動率為5%。然后加入C資產，構成更加多元化的ABC投資組合，預期收益率依然為6%，但是和AB組合相比，波動率從5%降到了4.3%。如果保持兩個組合的波動率不變，加入低相關的C資產后，預期收益率從6%提高到了6.3%。

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