8月21日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，最新一期貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，較上一期下調10個基點；5年期以上LPR為4.2%，同此前保持一致。

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本月15日，1年期MLF中標利率從2.65%下調至2.5%，下調15個基點，7天逆回購利率從1.90%下調至1.8%，下調10個基點。

由于LPR是在MLF利率基礎上加點形成，在MLF利率下調的背景下，多位市場分析人士此前就表示，本月LPR將迎來下調。但5年期以上LPR維持不變，卻超出市場普遍預期。

“此次降息重在強調短期資金的成本下調，總體符合階段性寬松的導向。這也說明對于短期刺激內需和消費方面的側重點更強。”易居研究院研究總監嚴躍進表示，此次5年期沒有下調，略和市場預期有差異，但本身不影響既有的降低房貸等工作推進。

5年期以上LPR未作下調

8月15日，政策利率超預期下降，MLF、7天期逆回購及SLF分別下降10~15個基點。其中，1年期MLF下降15個基點。而本月LPR呈現非對稱下降，1年期LPR下降10個基點至3.45%，而5年期以上LPR維持4.2%。

招聯首席研究員董希淼表示，從時點看，這是LPR在6月下降10個基點之后，1年期LPR三個月內第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆周期調節、助力經濟加快恢復的明顯信號；從幅度看，1年期LPR下降10個基點符合預期，5年期以上LPR不變低于預期。

董希淼表示:“8月15日各類政策利率下降，已經預示著本月LPR將大概率下降。而今年以來銀行持續降低存款利率、壓降負債成本，銀行有條件穩住甚至減少加點。這是本月LPR下降的直接原因。而經濟恢復勢頭不穩固、市場主體融資需求較弱，是本月LPR下降的根本原因。”

而對于5年期利率保持不變，嚴躍進認為：“說明側重點在于對此前既有的降息動作要積極消化。今年6月份5年期以上LPR出現了10個基點的下調，當前正處于對此類既有政策消化的關鍵期。后續也還是有下調的空間，但關鍵要看3季度整個經濟形勢的復蘇態勢。”

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，5年期報價利率維持穩定，一是反映國內部分銀行凈息差壓力較大，增強貸款價格可持續性；二是盡管LPR報價基準利率不變，但在首套房貸利率政策動態調整機制影響下，各地因城施策，不少城市的新發放個人首套房貸利率已經明顯低于5年期以上LPR報價基準利率；三是維持5年期以上LPR報價利率穩定，也有助于避免新、舊房貸利率利差進一步擴大的潛在負面影響。

專家：不影響降低房貸等工作推進

《每日經濟新聞》記者注意到，8月18日，央行等三部門召開電視會議，強調調整優化房地產信貸政策。要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系。

此次作為房貸利率參考的5年期以上LPR未下調，這將影響房貸利率下調嗎？嚴躍進認為，此次5年期沒有下調，略和市場預期有差異，但本身不影響既有的降低房貸等工作推進。LPR雖然沒有變化，但各地還可以積極利用一項工具，即“房貸利率下限下調”工具。預計后續一些城市從降低房貸利率的角度，會啟動這項工具，這也會使得實際認購一二手房的利率下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，8月5年期以上LPR報價按兵不動，很可能意味著后期“調整優化房地產信貸政策”會單獨出臺具體措施，其中或包括更大力度實施首套房貸利率政策動態調整機制，以及下調二套房貸利率下限等。總體上看，下一步引導新發放居民房貸利率下行是大勢所趨。

王青還認為，由于5年期以上LPR報價也是除居民房貸之外的其他企業和居民中長期貸款的定價參考，本月5年期以上LPR報價保持不動，也有助于穩定其他中長期貸款利率，進而穩定銀行凈息差。

而談及本次1年期LPR下調給市場帶來的影響，周茂華認為，LPR利率調降，金融支持實體經濟力度加大。LPR利率帶動企業部門貸款成本下降，有助于提振企業融資需求，促進投資和就業；同時，隨著各地因城施策穩樓市政策措施效果逐步顯現，房地產穩步復蘇，內需修復動能增強。基本面改善，企業盈利前景樂觀，有助于估值修復。同時，基本面穩步復蘇，為人民幣匯率穩定提供堅實支撐。

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