8月23日，瀾起科技（SH688008，股價48.43元，市值551億元）發布2023年中報。

今年上半年，瀾起科技實現營業收入約9.28億元，同比下降51.87%；實現歸母凈利潤約0.88億元，同比下降87.98%；實現扣非后凈利潤381萬元，同比下降99.23%。

(資料圖片僅供參考)

對于收入的下滑，瀾起科技解釋稱：“主要是受服務器及計算機行業需求下滑導致的客戶去庫存影響。”

對于利潤的下滑，瀾起科技稱主要由于收入下滑、高研發投入、公允價值變動損益變動和資產減值損失所導致。

此外，瀾起科技公告稱，擬以3億元至6億元回購股份，回購價格不超過人民幣80元/股。

行業需求下滑

“2023年上半年，受宏觀環境影響，服務器及計算機行業需求下滑，行業整體面臨去庫存的壓力。”瀾起科技稱。

分產品線來看，2023年上半年瀾起科技互連類芯片產品線實現銷售收入9.10億元，同比下降26.37%，毛利率為57.01%；“津逮”服務器平臺產品線實現銷售收入0.14億元，同比下降98.00%，毛利率為15.37%。

“互連類芯片產品線是公司目前主要的利潤來源，其中內存接口芯片產品的下游為DRAM市場，直接客戶為內存模組廠商。根據相關行業統計數據，在DRAM（動態隨機存取存儲器）市場三星電子、海力士、美光科技位居行業前三名，市場占有率合計超過90%，這導致公司在該產品線的客戶集中度也相對較高。”瀾起科技表示。

圖片來源：Wind數據截圖

Wind數據顯示，DRAM的價格從2022年開始就出現了大幅回調，目前不同型號的DRAM價格已經跌至1~3美元/個。

此前，研究機構Omdia的DRAM高級首席分析師Linojeong分析稱：“存儲器市場銷量的大幅下降可歸因于以下三個原因。一、隨著新冠疫情的結束，信息技術需求會迅速減少。二、由于存儲器制造商在需求拐點的投資創歷史新高，導致庫存過剩。三、由于各國央行利率上調，導致宏觀經濟收縮和信息技術需求放緩。尤其是在2022年第四季度，由于供應商試圖擴大銷售以減少過剩庫存，導致價格大幅下跌。”

此外，瀾起科技表示，2023年第二季度，公司多項經營指標環比明顯改善。

“隨著DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量較上季度顯著提升，公司2023年第二季度實現營業收入5.08億元，環比增長21.11%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.62億元，環比增長215.08%；受益于DDR5內存接口芯片出貨量占比提升，公司2023年第二季度毛利率為58.83%，較第一季度提升5.54個百分點。”瀾起科技稱。

今年5月，華泰證券分析稱，短期來看DDR5滲透率不及預期，但中長期DDR5滲透趨勢不變，美光在其業績會上仍預計2024年上半年服務器DDR5滲透率將達到50%。

四因素導致利潤下滑

瀾起科技凈利潤下滑除了因收入下滑帶來的影響之外，研發費用的增長、公允價值變動收益下降和資產減值損失是另外三個影響因素。

瀾起科技表示，公司保持高強度研發投入，報告期內研發投入金額為3.03億元，較上年同期增長47.03%。研發費用增長主要是隨著布局的新產品越來越多，公司持續加大研發投入所致。

瀾起科技表示，報告期內，在互連類芯片領域，公司正按計劃穩步推進DDR5第二/第三子代RCD芯片、DDR5第一子代MRCD/MDB芯片、DDR5第一子代CKD芯片、第一代MXC芯片等產品量產版本的研發，以及時鐘發生器等產品的工程研發；在AI芯片領域，公司進行了第一代AI芯片工程樣片的相關測試及驗證，并在相關應用平臺業務適配。

同時，報告期內瀾起科技公允價值變動收益較上年同期減少2.22億元，報告期內瀾起科技計提的資產減值損失較上年同期增加1.45億元。去年同期，瀾起科技約有2億元的公允價值變動收益，而今年上半年瀾起科技的公允價值變動損益為負。

圖片來源：瀾起科技公告截圖

瀾起科技稱，公司對截至2023年6月30日的存貨項目進行了減值測算，綜合考慮相關存貨（主要為津逮CPU）的庫齡及市場銷售價格等因素，測算存貨可變現凈值低于存貨成本，因此在2023年半年度計提存貨跌價準備約1.45億元。

展望未來，瀾起科技表示，隨著AIGC的快速發展，將有望帶動AI服務器的需求增加，從而一定程度上緩解行業去庫存的壓力。瀾起科技轉引TrendForce集邦咨詢預計，2023年AI服務器（包含搭載GPU、FPGA、ASIC等）全球出貨量近120萬臺，年增38.4%，占整體服務器出貨量近9%，至2026年將占15%。

封面圖片來源：視覺中國