近日，平安私人銀行發(fā)布2023年下半年全球投資策略報告，結(jié)合2023年以來的多項經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)，對2023年下半年中國及境外宏觀經(jīng)濟做出展望，為投資人提供下半年大類資產(chǎn)配置建議。

A股估值底部，低位布局正當時

在境內(nèi)宏觀方面，報告認為在穩(wěn)增長舉措的加持下，下半年經(jīng)濟企穩(wěn)可期。具體來看，底線思維意味著宏觀政策將持續(xù)保駕護航，降息或只是一攬子寬松政策的開端。而堅持高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型定力指向經(jīng)濟總量預(yù)期不高，更多是漸進式修復(fù)，其中不乏結(jié)構(gòu)性高增亮點，其中，“現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”的重點布局以及“二十屆三中全會”的針對性改革方案最為值得關(guān)注。

而在境內(nèi)股市方面，目前A股市場的有利因素正在逐漸集聚，估值已突顯權(quán)益的性價比優(yōu)勢，并提示了可能的反彈行情，投資者需把握住低位布局的良機。從行業(yè)配置的思路來看，報告建議投資者聚焦政策引領(lǐng)的構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系相關(guān)行業(yè)板塊，重點關(guān)注人工智能等數(shù)字領(lǐng)域經(jīng)濟領(lǐng)域、困境反轉(zhuǎn)板塊和中特估的投資機會。

至于境內(nèi)固收，報告指出，降息的利好出盡后，短期止盈情緒以及對穩(wěn)增長政策的期待導(dǎo)致債市承壓。但是經(jīng)濟的實質(zhì)性改善需要時間，市場對經(jīng)濟的預(yù)期轉(zhuǎn)好之前，債券利率在波動之后回歸低位。

此外，境內(nèi)房地產(chǎn)也是備受關(guān)注的話題，目前境內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的修復(fù)仍然沒有迎來轉(zhuǎn)向，政策發(fā)力主要在“保交樓”、穩(wěn)房市，購房需求不足導(dǎo)致房價整體難有回升。

科技突圍引導(dǎo)未來全球市場

再放眼全球市場，盡管美國2023年末至2024年初仍然面臨衰退風(fēng)險，但人工智能的浪潮不僅影響股票市場，對于整體宏觀經(jīng)濟層面也具有極強的正向作用。因此，報告預(yù)測，在衰退預(yù)期下的科技突圍或?qū)⑹俏磥砣蚴袌龅闹匾袋c。

展望2023年下半年的美國股市，報告認為美國年內(nèi)不會出現(xiàn)衰退，經(jīng)濟增長好于預(yù)期，但通脹粘性也使得美聯(lián)儲不會降息，因此對于美股整體維持標配的看法。同時，報告也指出，上半年的結(jié)構(gòu)性行情將會延續(xù)，納指表現(xiàn)將優(yōu)于標普500和道指，建議投資者配置上可偏向科技成長板塊。

最后，關(guān)于黃金投資，在報告的宏觀判斷下，當前黃金面臨的逆風(fēng)因素短期仍難以消散，這可能令金價出現(xiàn)階段性調(diào)整，但基于美國經(jīng)濟“有遠慮”的考量，待充分調(diào)整之后逢低做多黃金仍是合適的策略。

總體而言，展望下半年，穩(wěn)增長逐漸發(fā)力以及二十屆三中全會的改革預(yù)期，沖擊中國經(jīng)濟的“驟雨”迎來終日；A股的極低估值凸顯極高性價比，有利因素在聚集，正是布局良機。人工智能影響不容忽視，將帶動生產(chǎn)效率提升，乃至新一輪周期展開，中美在科技領(lǐng)域的加大布局也將成為重要看點。