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每經評論員 畢陸名

股權激勵，是一種讓上市公司的核心員工擁有一定數(shù)量的股權，從而與公司的利益捆綁在一起，激發(fā)他們的工作積極性和創(chuàng)造力，提升公司的業(yè)績和價值的有效機制。這是一種符合市場經濟原則和規(guī)律的激勵方式，也是一種公平合理的分配方式。

但是，如果股權激勵變成了利益輸送，為特定人員搞“定向福利”的工具，那么就完全失去了其本意和價值，甚至會損害上市公司和全體股東的利益。這樣的股權激勵，真的能起到激勵公司業(yè)績提升的作用嗎？

新大正（SZ300079，股價14.4元，總市值32.8億元）近日公告稱，調整2021年和2022年兩期限制性股票激勵計劃的業(yè)績考核目標。據(jù)了解，新大正調整前的業(yè)績考核目標，均以2020年度數(shù)據(jù)為基數(shù)，2023年至2025年營業(yè)收入需分別增長200%、280%、360%，凈利潤需分別增長150%、210%、280%；調整后，公司層面業(yè)績考核目標為，以2022年度數(shù)據(jù)為基數(shù)，2023年至2025年營業(yè)收入需分別增長20%、50%、90%；凈利潤需分別增長0%、30%、75%。

簡單計算不難發(fā)現(xiàn)，此次公司對兩期股權激勵考核目標下調幅度非常之大。而且，這兩期激勵計劃中，董事和高級管理人員獲授的限制性股票數(shù)量占比分別為54.66%、72%，其中總裁劉文波一人就占了兩成多。

上述調整方案，在深交所看來顯然有問題。深交所火速下發(fā)了關注函，要求新大正說明本次調整的原因及合理性，前期考核指標設置是否審慎、合理；調整后的業(yè)績考核指標是否仍然具有充分的激勵效果；是否存在通過降低業(yè)績考核要求向相關董事、高級管理人員等激勵對象變相輸送利益的情形。新大正自稱，本次調整方案充分考慮了宏觀經濟環(huán)境、公司歷史業(yè)績、行業(yè)發(fā)展狀況、市場競爭情況以及公司未來發(fā)展規(guī)劃等綜合因素。但是，在筆者看來，這些因素并不能成為其調整業(yè)績考核指標的充分理由。

筆者認為，新大正這樣搞股權激勵，真能起到激勵上市公司的業(yè)績提升嗎？或許只是打著股權激勵的幌子，為特定人員謀取額外利益罷了。這樣做不僅損害了上市公司和全體股東的利益，也消耗了股權激勵制度的公信力和正當性。筆者希望新大正能夠認真回復深交所的關注函，對其股權激勵計劃進行合理調整，真正做到以業(yè)績?yōu)閷?，以激勵為目的，以公平為原則。這才是股權激勵應有的樣子。