貴州茅臺再創(chuàng)歷史新高！市值破7000億
2017-10-17 20:44:37 來源：騰訊證券
騰訊證券訊(高山)今日早盤貴州茅臺小幅高開0.69%，截至發(fā)稿，攀升至1.41%，報564.00元。盤中最高564.17。至此，茅臺市值突破7000億元人民幣。
據(jù)茅臺2017年半年報顯示，茅臺實(shí)現(xiàn)凈利潤112.51億元，同比去年增長27.81%。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，茅臺的銷售毛利率為89.6%，而行業(yè)平均僅僅為63.5%。事實(shí)上，茅臺的毛利率長期保持在90%以上。相比之下，世界飲料商巨頭可口可樂的銷售毛利率為62.29%。
招商證券前期研報稱，貴州茅臺三季度發(fā)貨量同比增長40%以上，疊加產(chǎn)品升級及系列酒因素，收入增速有望更快，同時公司運(yùn)用云商平臺等手段，成功平抑終端價格，化解公司最大風(fēng)險。無論是短期報表的增速，還是未來良性發(fā)展，都再超市場預(yù)期。展望來年，春節(jié)后提價概率提升，可看公司量價齊升，上調(diào)2017/2018年EPS至17.93元/23.65元，目標(biāo)價640元。
民生證券研報表示，公司目前限價保量，但需求若持續(xù)旺盛，公司未來提價預(yù)期強(qiáng)烈。自2012年來公司出廠價基本沒有變化，業(yè)績釋放大部分由銷量帶動，2016年公司白酒銷量較2012年增長44%，同期收入增長52%。未來公司策略或由控價提量轉(zhuǎn)向提價提量，量價齊升，公司業(yè)績將加速增長。估值處在歷史中部水平，較高位仍有30%-40%的空間。
估值角度看，茅臺估值有望繼續(xù)提升。2009年以來茅臺周期性估值高點(diǎn)在PE38倍左右(2010年下半年，2011年上半年)，目前茅臺估值27倍左右，處在歷史估值的中段水平，對標(biāo)歷史估值高位仍有接近30%-40%的上漲空間。
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