11月21日，上證指數在保險等權重股的強力拉升之下上摸3229點，再度刷新熔斷之后的新高。在此背景下，量化、資源類基金表現出色，不少基金漲幅超40%。與此同時，則有160余只基金逆市虧損，更有10只虧損幅度超10%。大摩消費領航等基金頻繁追逐熱點，連續“高吸低拋”，最終區間收益墊底。

16只基金反彈超過40%

WIND數據顯示，自1月27日指數創下熔斷期間的最低點2638點以來，到11月21日近10個月的時間里，上證指數累計上漲17.11%，創業板指和中小盤指分別上漲8.02%和10.03%。而自1月27日至11月18日，股票型基金算術平均漲幅為17.86%，勉強跑贏上證指數，混合型基金算術平均漲幅只有9.65%，主要是受低倉位的靈活配置型基金的影響。

區間內，主動管理的權益類基金凈值最高反彈57.2%，為金鷹穩健成長。僅從三季報來看，該基金重點持有了智能汽車產業鏈、售電改革以及國企改革等相關的股票，前十大重倉股中，日海通訊三季度以來上漲8成以上，襄陽軸承、瑞貝卡分別上漲64%和44%以上，其前十大重倉股中，只有3只個股三季度以來漲幅小于10%。而觀察該基金前三季度的持倉，其換手率并不高，各個季度重倉股變化并不算大。受益于凈值的強勁反彈，該基金凈值已收復熔斷中的失地，扭虧為盈。

此外，包括天弘永定成長、易方達資源行業、長信量化先鋒等在內的15只基金凈值反彈幅度超過40%。整體看，這15只基金主要包括三類，一是量化基金，如股票型的南方量化成長、長信量化中小盤，漲幅分別為46.24%、44.84%，兩只基金是股票型基金中區間漲幅最高的;混合型基金中則有長信量化先鋒、南方策略優化、華富量子生命力、九泰久盛量化先鋒等。

二是資源主題基金，如易方達資源行業、華寶興業資源優選，兩只基金分別上漲47.03%和43.56%。主要受今年以來有色和黑色系資源猛漲帶動。

此外就是以金鷹穩健成長和天弘永定成長為代表的踏準今年市場節奏的基金，抓住了板塊行情和個股行情。例如博時卓越品牌，今年前三季度，該基金的持倉以較低估值的個股為主，行業具有一定的分散性，持有了包括輕工、消費類個股。

6只基金逆市下跌10%以上

與此同時，有160只基金在上述區間內，不僅跑輸大盤，且凈值逆市下跌，其中6只跌幅更是超過10%。

大摩消費領航自1月17日以來截止11月18日，累計下跌16.71%，是全市場跌幅最多的權益類基金之一。查看該基金今年前三季度的持倉可以看出，該基金換股相當勤快，前三個季度的前十大重倉股幾乎都不一樣。

以一季報為例，一季度末，該基金前十大重倉股中，好想你在一季度累計上漲102%，完美世界一季度漲幅8成，七星電子和中科創達一季度上漲41%和38%，其余重倉股下跌最多不超過35%，且前十大重倉股的持倉占凈值比在2%以內。而這些個股，在二季度也是漲多跌少，七星電子漲幅最多，達到54%左右，中科創達、星宇股份漲幅超3成，另有4只重倉股下跌，跌幅不超過10%，這也意味著，如果該基金一季度末的持倉在二季度保持不變，該基金可以大概率盈利，但事實上該基金二季度下跌8%以上，表明該基金早早地將這批股清掉，又買入了其它股。

二季報顯示，到了二季度末，消費股行情已經演繹了較長一段時間的時候，該基金又追入白酒、家電、軍工等。在三季度，該基金追入的上述個股又悉數下跌，如酒鬼酒、山西證券、沱牌舍得、長城電腦、四維圖新都下跌10%以上，只有華帝股份上漲超過10%。

三季度末，該基金又追入了在三季度表現較好的個股，如方大化工，三季度上漲115%，但四季度以來下跌5.37%。大摩消費領航正是在這樣的不斷追高與殺跌中，大幅跑輸同類基金并墊底。

此外，長盛同鑫行業配置、中海混改紅利主題、天治趨勢精選、國聯安主題驅動等基金在滬指反彈創出新高的同時，也紛紛領跌同類基金，跌幅分別為12.58%、12.50%、12.43%、10.68%。